최근 글로벌 금융 시장에서 가장 큰 화제 중 하나는 비트코인 보유 기업의 전략과 주가 흐름이에요. 단순히 코인 가격이 오르는 차원을 넘어, 특정 기업들이 비트코인을 직접 매입하고 자산 포트폴리오를 재편하면서 시장의 판도를 바꾸고 있습니다. 그중에서도 일본의 메타플래닛(Metaplanet)과 미국의 마이크로스트래티지(MicroStrategy)는 대표적인 사례로 꼽힙니다. 저 역시 이 흐름을 지켜보면서, 과연 이 기업들의 전략이 단순한 도박인지, 아니면 미래 자산 전략의 전환점인지 고민하게 되었어요.
호텔 기업에서 비트코인 투자사로
메타플래닛은 원래 일본에서 호텔과 관광업을 운영하던 전통적인 기업이었습니다. 하지만 코로나 이후 관광산업이 무너지고, 회사는 생존을 위해 과감한 결정을 내렸습니다. 바로 호텔 대신 비트코인을 선택한 거예요. 회사는 채권 발행 등으로 자금을 조달해 대규모 비트코인을 매입했고, 현재는 “일본판 마이크로스트래티지”라고 불릴 만큼 비트코인에 특화된 기업으로 변신했습니다.
2025년 기준으로 메타플래닛의 매출은 호텔업이 아닌 비트코인 옵션 프리미엄과 운용 수익이 대부분을 차지하고 있습니다. 1분기 매출만 해도 8억7천만 엔을 기록했고, 영업이익은 5억9천만 엔에 달했어요. 단순히 부업 수준이 아니라, 완전히 비트코인 투자사로 체질을 바꾼 셈입니다.
보유 비트코인과 기업 가치
메타플래닛은 현재 약 13,000 BTC를 보유하고 있으며, 평균 매입가는 약 97,000달러 수준입니다. 현 시세(2025년 10월 기준 106,000달러)를 적용하면 보유 자산 가치는 약 137억 달러, 한화로 19조 원에 달합니다. 하지만 회사의 시가총액은 약 6조 원 수준으로, 보유 자산 대비 주가가 저평가되어 있다는 평가도 나옵니다.
그럼에도 불구하고 시장이 이 기업에 낮은 가격을 매기는 이유는 분명합니다. 운영비용과 세금, 그리고 부채 문제를 반영해야 하고, 경영진이 과연 끝까지 이 전략을 이어갈 수 있을지에 대한 불확실성이 존재하기 때문이에요. 또 일본 증시 자체가 글로벌 대비 보수적으로 평가되는 점도 영향을 주고 있습니다.
경영진과 공격적 전략
CEO 사이먼 게로비치는 금융권 출신으로, 호텔업의 미래가 불투명하다고 판단했어요. 그는 일본 기업답지 않게 과감한 전략을 택했습니다. 바로 회사채와 신주 발행으로 자금을 확보해 비트코인을 매입하는 방식이었죠. 이 때문에 “공격적이지만 승부수를 던진 경영자”라는 평가를 받기도 합니다.
주식 희석 리스크
메타플래닛은 비트코인 매입을 위해 신주 발행과 회사채 발행을 반복해왔습니다. 앞으로도 이런 방식이 이어질 가능성이 크고, 이는 기존 주주에게 주식 희석이라는 리스크를 안깁니다. 다만, 확보한 자금으로 매입한 비트코인의 가치가 크게 오른다면 결과적으로 주주 이익이 될 수 있다는 점에서, 단기적 리스크와 장기적 이익 사이의 줄타기가 이어지는 구조라고 할 수 있습니다.
마이크로스트래티지와의 비교
미국의 마이크로스트래티지는 이미 비트코인 대표 상장사로 자리매김했습니다. 기업 자산 대부분을 비트코인으로 전환했고, 그 전략은 글로벌 시장에 강력한 시그널을 던졌습니다. 특히 2025년 기준으로 스트래티지는 약 59만 BTC 이상을 보유하며, 채굴자들의 공급량을 압도적으로 웃도는 매수 속도를 보이고 있어요. 일부 전문가들은 이를 두고 “기업이 시장 반감기를 앞당기고 있다”고 평가할 정도입니다.
메타플래닛은 아직 규모에서는 작지만, 일본 내에서는 사실상 유일하게 마이크로스트래티지와 같은 전략을 취하는 기업입니다. 그 희소성과 독점성이 장점으로 꼽히며, 최근에는 FTSE 일본 중형주 지수 편입으로 기관 자금 유입도 본격화되고 있습니다.
주가 전망과 투자 포인트
그렇다면 앞으로 이들 기업의 주가는 어떻게 될까요? 투자자 입장에서 보면 비트코인 직접 매수와 관련 기업 주식 매수를 비교할 필요가 있습니다. 비트코인을 직접 사면 단순히 코인 가격에만 영향을 받지만, 기업 주식은 경영 리스크와 증시 환경까지 반영되기 때문입니다.
| 구분 | 메타플래닛 | 마이크로스트래티지 |
|---|---|---|
| 국가 | 일본 | 미국 |
| 보유 BTC | 약 13,000 BTC | 약 597,000 BTC |
| 전략 | 회사채·신주 발행 통한 매입 | 대규모 매입, 공급구조 변화 주도 |
| 리스크 | 주식 희석, 일본 증시 저평가 | 변동성, 정책 리스크 |
| 장점 | 희소성, 독점성, 기관 자금 유입 | 글로벌 대표성, 공급 쇼크 유도 |
결론: 기회일까, 도박일까
메타플래닛과 마이크로스트래티지는 각자의 방식으로 비트코인을 기업 전략의 중심에 놓고 있습니다. 자산 가치만 놓고 보면 주가는 저평가되어 있는 것처럼 보이지만, 동시에 경영 리스크와 주식 희석 위험이 분명히 존재합니다. 투자자로서 중요한 것은 비트코인 자체의 장기적 전망과 함께, 이 기업들이 얼마나 안정적으로 전략을 이어갈 수 있을지를 판단하는 것이에요.
저는 개인적으로 단기적인 가격 변동에 휘둘리기보다는, 비트코인의 글로벌 자산화 흐름 속에서 이들 기업이 어떤 위치를 차지할지를 지켜보는 것이 더 의미 있다고 생각합니다. 결국 선택은 “비트코인 직접 투자 vs 기업 주식 투자”라는 두 가지 길 중 하나겠죠. 어느 쪽을 택하든, 명확한 근거와 자기 확신이 필요합니다.
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