명인제약은 ‘이가탄’, ‘메이킨’으로 이름이 알려져 있지만 사실은 정신신경계(CNS) 전문 의약품 분야에서 국내 1위를 차지하고 있는 제약회사입니다. 최근 IPO(기업공개) 시장에서 가장 주목받는 공모주로 꼽히고 있는데요, 이유가 무엇인지 하나씩 살펴보겠습니다.
명인제약은 어떤 회사인가
1985년 이행명 회장이 창업한 명인제약은 정신신경계 질환 치료제에 집중해온 기업이에요. 조현병, 우울증, 파킨슨병, 치매, 간질, ADHD 등 뇌와 척수와 관련된 중추신경계 질환을 치료하는 약품이 주력입니다. 우리가 잘 아는 ‘이가탄’은 일반의약품이지만 실제 매출의 85% 이상은 병원에서 처방되는 전문의약품에서 나오고 있습니다.
본사는 서울 서초구에 있고, 경기도 화성에 생산 공장을 운영 중입니다. 무엇보다도 원료의약품부터 완제의약품까지 직접 생산할 수 있는 수직계열화된 구조를 갖추고 있어 원가 경쟁력이 뛰어나고 수익성이 높습니다.
재무 성과와 수익성
제약업계 평균 영업이익률은 한 자릿수에 머무는 경우가 많습니다. 그런데 명인제약은 최근 3년 연속 영업이익률(OPM) 30%대를 유지해왔어요. 2024년 기준으로 매출 2,694억 원에 영업이익 928억 원을 기록했는데, 이는 영업이익률 34%에 달하는 수치입니다. 국내 상장 제약사 중에서도 최상위권의 수익성을 보여주고 있죠.
참고로 환인제약의 2024년 영업이익이 215억 원 수준임에도 시가총액이 2천억 원대에 형성되어 있는데, 명인제약은 900억 원대 영업이익을 거두고 있어 상대적으로 저평가됐다는 평가가 나옵니다.
공모주 청약 개요
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 공모규모 | 약 1,972억 원 |
| 예상 시가총액 | 약 8,468억 원 |
| 공모주식 수 | 3,400,000주 (전량 신주 모집) |
| 희망 공모가 범위 | 45,000원 ~ 58,000원 |
| 확정 공모가 | 58,000원 |
| 주관사 | KB증권 |
| 일반 청약 일정 | 2025년 9월 18일 ~ 9월 19일 |
| 환불일 | 2025년 9월 23일 |
| 상장일 | 2025년 10월 1일 |
| 최소 청약 단위 | 10주 (최소 증거금 29만 원) |
기관 수요예측 결과
명인제약은 수요예측에서도 좋은 성과를 거뒀습니다. 경쟁률은 488대 1, 의무보유확약 비율은 62.08%로 집계됐습니다. 이는 상장 직후 시장에 풀리는 유통 가능 물량이 적다는 의미이기도 해요. 실제로 전체 상장 예정 주식 수 1,460만 주 중 유통 가능 물량은 약 314만 주(21.53%)에 불과합니다.
즉, 매도 물량이 많지 않아 주가 안정성에 긍정적인 영향을 줄 수 있다는 평가가 나옵니다.
투자자들이 주목하는 이유
- CNS 분야 1위: 정신신경계 의약품 분야에서 국내 시장점유율 1위를 확보
- 높은 수익성: 제약업계 평균을 훨씬 웃도는 34% 영업이익률
- 견조한 재무 구조: 부채비율 9%대, 무차입 경영에 가까운 안정성
- 낮은 유통 물량: 확약 비율이 높아 상장 직후 물량 부담이 적음
- 상대적 저평가: 유사 기업 대비 시가총액 기준 저렴하게 책정된 공모가
청약 전략과 고려할 점
명인제약 공모주는 KB증권 단독 주관이기 때문에 청약을 원한다면 KB증권 계좌를 개설해야 합니다. 특히 가족 계좌까지 활용해 ‘균등 배정’을 노리는 투자자들도 많습니다. 최소 청약 단위가 10주라 진입장벽이 다소 높을 수 있지만, 한 주만 배정받아도 기대 수익이 있다는 점에서 매력적으로 보입니다.
다만 환불일이 청약일로부터 4일 뒤인 9월 23일이라는 점은 기억해두어야 합니다. 청약 증거금을 대출로 마련하는 투자자라면 이자 비용이 늘어날 수 있다는 점도 고려할 필요가 있습니다.
정리하며
명인제약 공모주는 단순히 ‘이가탄’으로 알려진 회사가 아니라, 국내 중추신경계 치료제 분야 1위를 차지하며 안정적인 수익성과 건전한 재무 구조를 갖춘 기업입니다. 여기에 낮은 유통 물량, 높은 기관 확약 비율, 합리적으로 책정된 공모가까지 투자자 입장에서 매력적인 요소가 많습니다.
물론 모든 투자는 리스크가 따르지만, 이번 명인제약 IPO는 단기 수익과 장기 성장성을 동시에 기대할 수 있는 공모주라는 평가가 많습니다. 청약을 고려한다면 일정과 조건을 꼼꼼히 확인하고 준비하는 것이 좋겠습니다.
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